繼4月10日收到交易所年報(bào)關(guān)注函后，拉卡拉（300773.SZ）于5月8日晚再次收到了深交所對(duì)一季度財(cái)報(bào)的關(guān)注函。

“第三方支付第一股” 為何接連遭到深交所的質(zhì)疑？

兩次關(guān)注函中，深交所對(duì)拉卡拉的財(cái)報(bào)提出的主要質(zhì)疑包括：

第一，上市僅一年，為何在活躍商戶等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)下滑嚴(yán)重的情況下，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)反而依然增長(zhǎng)？

第二，與消費(fèi)金融相關(guān)的小額貸款業(yè)務(wù)、引流服務(wù)、以及金融科技服務(wù)是否合規(guī)；

第三，用上市公司21億元現(xiàn)金收購(gòu)深圳眾贏和廣州眾贏兩家貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的公司是否涉及監(jiān)管套利、是否損害上市公司利益等。

支付主業(yè)活躍商戶驟降200萬(wàn)

拉卡拉發(fā)布的2019年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入48.99億元，同比下滑13.73%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.06億元，比上年同期增長(zhǎng)34.45%。

雖然凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)外表相當(dāng)靚麗，但深交所卻在最新關(guān)注函里戳中了拉卡拉核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)——活躍商戶數(shù)量大幅下滑的“里子”。

在長(zhǎng)達(dá)23頁(yè)的第二封回復(fù)函中，拉卡拉表示，支付業(yè)務(wù)收入同比下降情況的確存在。這主要是由于2019年收單交易金額同比下降11.03%，以及活躍商戶數(shù)同比下降 15.71%，減少了超過(guò)200萬(wàn)活躍商戶，造成2019年全年支付業(yè)務(wù)收入相應(yīng)同比下降16.74%。今年一季報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，拉卡拉的支付業(yè)務(wù)下降還在加速：2020年第一季度, 營(yíng)收為 10.56億元，同比下滑19.57%。

此外，2019年和2020年一季度期間營(yíng)收下降，而凈利潤(rùn)不降反增也引發(fā)交易所關(guān)注。

拉卡拉對(duì)此表示，2020 年一季度公司收入有所下降是年初突發(fā)的新冠疫情所致，凈利潤(rùn)沒(méi)有下降還略有增加，主要是疫情期間公司基本停止了廣告宣傳及市場(chǎng)推廣活動(dòng)、減少了近1億元的市場(chǎng)推廣費(fèi)用。

拉卡拉2019年的銷售費(fèi)用下降超過(guò)4億元，拉卡拉在年度報(bào)告中披露，減少的銷售費(fèi)用主要是廣告宣傳與市場(chǎng)推廣費(fèi)，但與此同時(shí)，拉卡拉在銷售相關(guān)的人工成本、會(huì)議等其他方面的開支總體呈現(xiàn)不同程度的上升。

貸款業(yè)務(wù)大打合規(guī)“擦邊球”

在兩次深交所問(wèn)詢中，無(wú)論是拉卡拉收購(gòu)的兩家貸款公司——廣州眾贏（拉卡拉小貸）和深圳眾贏，以及為拉卡拉通過(guò)自身資源為其他貸款公司引流業(yè)務(wù)合規(guī)性，都成為監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。

界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，廣州拉卡拉小貸公司的貸款利率控制在36% ，即國(guó)家規(guī)定的民間貸款利率最高利率。然而，在貸款利率計(jì)算方式上，拉卡拉卻通過(guò)用年化利率（APR）的方式進(jìn)行計(jì)算，而非使用銀行等金融機(jī)構(gòu)的IRR （內(nèi)部收益率）的計(jì)算貸款利率，通過(guò)提前收取保證金等砍頭息，造成放款金額與實(shí)際到賬金額并不一致，實(shí)際IRR利率遠(yuǎn)超36%，而遭到眾多投訴。

此外，聚投訴網(wǎng)站還顯示，拉卡拉小貸及其第三方催收外包公司也頻頻通過(guò)聯(lián)系逾期借款人的通訊錄名單，進(jìn)行威脅施壓，也明顯屬于違規(guī)催收行為。

拉卡拉利率高達(dá)36% ，踩中高利貸“紅線”

拉卡拉小貸收取保證金作為砍頭息

2020年一季度，拉卡拉在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不斷下滑、呈現(xiàn)疲軟之態(tài)的同時(shí)，金融科技業(yè)務(wù)，例如貸款引流服務(wù)等卻在2020年一季度實(shí)現(xiàn)了同比557.17%的收入增長(zhǎng)，這種超高速增長(zhǎng)的貸款引流業(yè)務(wù)也引起了深交所對(duì)其業(yè)務(wù)合規(guī)性的質(zhì)疑。

拉卡拉在回復(fù)函中首次披露，2019年的貸款引流服務(wù)收入為6392萬(wàn)元。引流合作方包括：重慶螞蟻小貸、廣州拉卡拉小貸，以及兩家美股上市P2P平臺(tái)：小贏科技和你我貸。

拉卡拉的保薦機(jī)構(gòu)卻認(rèn)為，拉卡拉的貸款引流業(yè)務(wù)、理財(cái)交易服務(wù)、發(fā)卡推廣服務(wù)和系統(tǒng)和解決方案輸出服務(wù)等，經(jīng)營(yíng)模式均合規(guī)。

凈資產(chǎn)收購(gòu)涉及監(jiān)管套利？

在今年4月10日的關(guān)注函中，深交所指出，用21億元上市公司現(xiàn)金收購(gòu)深圳眾贏和廣州眾贏是否存在監(jiān)管套利、是否有損上市公司利益。

據(jù)界面新聞了解，廣州眾贏、深圳眾贏均注冊(cè)成立于2016年，在拉卡拉準(zhǔn)備上市前夕，為籌備支付業(yè)務(wù)獨(dú)立IPO、規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，拉卡拉以凈資產(chǎn)作為定價(jià)依據(jù)，在2016年底將迅猛增長(zhǎng)的互金業(yè)務(wù)剝離，為上市鋪路。彼時(shí)，剝離的業(yè)務(wù)資產(chǎn)即包括廣州拉卡拉小貸、深圳眾贏、廣州眾贏等10家全資或控股子公司股權(quán)，打包交易價(jià)格為14.44億。

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